英伟达跌了又涨，半导体股过热了吗？-希知网

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英伟达股价3月8日下跌5.5%，11日继续下跌2.0%，12日上涨7.15%。由于英伟达股价比2023年底上涨近9成，因此为卖出创造了有利环境。此前过度吸引资金投资的半导体股票开始调整……

此前过度吸引资金投资的半导体股票开始调整。以美国英伟达（Nvidia）股票的下跌为开端，卖出动向扩大到了Tokyo Electron（TEL）等日本相关股票。此前因市场期待生成式人工智能（AI）的实用化会促使企业收益扩大，半导体股票快速上涨，正因为如此锁定收益的卖出才对整个股市行情产生更大影响。

英伟达股价在上周末（3月8日）比前一交易日下跌5.5%，本周一（11日）继续下跌2.0%。与8日盘中时段创出的历史最高点相比，下跌约1成。这是自2023年 10月以来，该公司股价首次在短时间内下跌约1成。英伟达市值相较于3月7日收盘时的2.2833万亿美元蒸发了约1390亿美元。

目前并未发现引发卖出的直接因素，市场普遍认为是锁定收益的卖出推动下跌。由于英伟达股价比2023年底上涨近9成，因此为卖出创造了有利环境。卖出动向也波及到了其他半导体股票，超威半导体（AMD）11日比上周末下跌4.3％。由主要半导体相关股票组成的费城半导体指数（SOX）在11日比上周末下跌了1.4％。

卖出动向也扩大到了日本的半导体相关股票。Tokyo Electron的股价在11日下跌3.2％，12日继续下跌1.7％。旗下拥有半导体设计公司英国Arm Holdings的软银集团（SBG）两天里也下跌了6.7％。爱德万测试（Advantest）11日下跌4.8％，12日小幅反弹，仅上涨 0.9％。

半导体股票的调整和日元走强同时出现，日经平均指数在截至12日的两天内下跌了891点（2.2％）。调整幅度大于标普500指数截至11日的两天内的跌幅（0.8％）。

过去，半导体股一直主导日美股市的上涨。与标普500指数相比，SOX的水平创出2000年代初IT泡沫期以来的新高。搭上AI热潮的资金涌到半导体股，不断推高整个行情。

半导体股价上涨也对日经平均上涨到历史最高点有很大影响。Tokyo Electron从2023年底到日经平均创出历史最高点的3月4日上涨了56％，爱德万上涨了54％。随着英伟达的股价上涨，投资者纷纷买入，推高了指数。

随着这段时间的快速上涨，半导体股的股价水平越来越感觉过热。SOX成分股的预期PER（市盈率，12个月之后）突破30倍，处于2008年金融危机以来“比较高的水平”。Pictet Japan的战略分析师田中纯平表示，“在快速上涨的反弹下，获利卖出是很自然的事情”。

如果目前半导体股票的调整长期持续下去，可能成为整个股市行情的下行压力。美国韦德布什证券（Wedbush Securities）的分析师Matthew Bryson指出：“很难准确预测今后AI需求的时间和规模。业内的共识是英伟达在AI的硬件供应上发挥着重要的作用。即便如此，仍难以评估，股价出现了大幅波动”。

也有很多人认为，由于短期过热造成的调整是暂时的。野村证券的首席战略分析师村山诚指出：“AI半导体一直处于供应不足的状态，硅周期（半导体市场行情）也在上升。长期的股价上涨趋势还将持续”。

3月12日，美国股市以高科技股为中心对买入的安心感扩大，标普500指数创出历史新高。英伟达股价快速上涨7.15%，由主要半导体股票组成的费城半导体股票指数（SOX）的收盘价上涨了2.09%。

全球市场相关人士关注的是从3月18日开始的英伟达的开发者会议。有关新产品的信息也有可能公开。业内再次燃起对AI热潮下收益扩大的期待，英伟达股票恢复上涨的可能性也很大。

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