软银再陷季度亏损，转向“防守”后仍遇逆风
软银集团（SBG）2月7日发布的2022年10～12月合并财报（国际会计标准）显示，最终损益为亏损7834亿日元（上年同期为盈利290亿日元）。这是该公司时隔两个季度再次出现最终亏损。向人工智能（AI）相关新兴企业投资的愿景基金一直处于苦战状态。软银已基本停止投资，与此同时通过出售所持股票等方式来筹措资金，优先偿还债务和回购本公司股票。
软银以基金为核心的增长战略不断碰壁。之前该公司把向全球科技相关企业进行大力投资视为业务扩大的基础，而且为了提高资金实力而采取了低利率经营模式，这两个方面都因为通货膨胀而发生巨大变化。虽然该公司基本上已停止新投资，专心进行“防守”，但利率上升给“低利率经营”带来新的逆风。
截至2022年10月～12月，愿景基金业务已连续4个季度亏损。最近12个月计提的亏损额累计达到约6.2万亿日元。
从软银启动基金业务以来的累计投资业绩来看，截至10～12月，已出现66亿美元的净亏损。相较于截至前一季度的数据（净亏损14亿美元）进一步恶化。截至2022年12月底，在472家投资对象公司中，7成企业的估值比实施投资时减少。
软银认为，恶劣的投资环境暂时将会持续，已基本上停止通过基金实施的新投资。2022年10～12月的投资额仅为3亿美元，相较于达到近期最高水平的2021年4～6月（156亿美元）大幅减少。基金运营公司目前正在专注于投资对象的管理和资金回收。
软银首席财务官（CFO）后藤芳光表示，“作为投资公司，重要的是加强防守。将保持具有韧性的资产负债表”，强调将大力强化财务体制。
财务方面的重要课题是偿还公司债券。在日本，利率上升压力也在加大，给软银集团的经营带来沉重负担。2022年12月面向个人发行的3850亿日元公司债的利率为2.84％。与2019年9月面向个人发行的4000亿日元公司债相比，利率上升了近1.5个百分点。
下财年以后，每年数千亿～1万亿日元规模的公司债将到偿还期限，截至2026财年（截至2027年3月）的4年间合计金额将达到约3.5万亿日元。如果利率上涨1％，在经过还旧债、借新债的4年后，每年的利息将超过300亿日元，利息负担加重。
关于还旧债借新债时的利息负担加重，CFO后藤芳光表示“在安全范围内，当前不是风险因素”。
软银集团正在增加手头资金。2022年4～12月通过利用阿里巴巴股份的金融衍生品交易，筹集了244亿美元。还出售持有的其他股票，包括未使用的融资额度在内，手头流动性到2022年12月底约为3.8万亿日元。为了保持财务正常，软银将继续提前确保今后2年的公司债偿还资金。该公司正利用手头资金收购外币公司债等，不断压缩负债。
不过，2022年11月美国评级机构标准普尔对软银集团的长期发行主体评级（展望）由“稳定”下调为“消极”。如果今后情况不改善，还有可能下调BB+评级。
在增长战略行不通的背景下，软银集团寄予厚望的是英国大型半导体设计企业ARM。ARM力争2023年内实施首次公开募股（IPO）。如果实现，软银集团可以通过出售部分股票确保资金。可以以ARM股票为担保从金融机构借款等，筹资手段将多样化。
ARM公司2022年4～12月的销售额为2889亿日元，同比增长27％。采用了ARM设计的半导体的7～9月出货量为80亿个，创下历史新高。
软银集团提出了通过投资逐渐与引领时代的新兴企业结成联盟的“群战略”。但愿景基金的活动停滞，寻求投资乘积效应的动力也不足。越来越难以看到长期的增长战略。
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