百年大行瑞信被瑞银收购，瑞银最新回应，业界悲观预期：1+1<2？收购后将如何改变瑞信生态-希知网

瑞信被竞争对手瑞银以32亿美元价格收购，这一仓促而略显“不情不愿”的结果，赶在亚洲股市开市前被公之于众。

对瑞信危机持续关注的投资者认为这一结果既慌忙又混乱，但冥冥之中自有定数，就像业内人士所说，“这不是最好的解决方案，却是他们能拥有的最好选项。”

瑞银就收购瑞士信贷事项作出的最新回应中表示，该交易无需获得股东批准，瑞银已经获得瑞士金融市场监管局（FINMA）、瑞士央行、瑞士联邦财政部和其他核心监管机构的预先协议，并得到及时交易批复。此收购讨论由瑞士联邦财政部、瑞士金融市场监管局和瑞士央行共同发起，本收购得到了以上机构的全力支持。

政府及央行出面，瑞银瑞信被“拉郎配”？

瑞银在当地时间3月19日晚间公告，以总对价30亿瑞士法郎(约合人民币223亿元，美元32.37亿元)收购瑞信股东股份，相当于每股0.76瑞士法郎。

这一收购价仅为瑞信周五收盘价的四成左右。

与瑞信合并后，瑞银现任董事长Colm Kelleher和CEO Ralph Hamers将各自在新公司担任同一职位。合并后公司的总投资资产将超过5万亿美元，预计到2027年，合并将让公司年度成本削减超过80亿美元。

瑞银还称，此次收购是在瑞士联邦政府、瑞士金融市场监管局和瑞士国家银行的支持下实现的。两家银行都可以通过瑞士国家银行获得流动性支持。

这也解释了为何瑞银会在收购瑞信这一重大事件上“急转弯”，毕竟，今年年初和瑞信危机发酵前期，瑞银董事长都曾明确表示无意收购瑞信。

同样在19日，瑞士政府宣布，为帮助瑞银接管瑞信资产，将提供最高90亿瑞郎的损失担保。具体来说，假设瑞信的投资组合产生损失，瑞银将承担前50亿瑞郎的损失，瑞士政府承担此后的90亿瑞郎，再有任何进一步的损失将由瑞银承担。

如此看来，瑞银和瑞信的合并，是瑞士政府、金管局及瑞士国家银行极力促成的。毕竟，这两间瑞士最大的金融财团实在太过重要，仓促合并造成的伤痛要远远小于任何一方的倒闭。

安联首席经济顾问Mohamed表示，瑞银仓促收购陷入困境的瑞信美，并不是最好的解决方案，但却是所有选项中最好的选择。它胜过了另外两个方案，瑞信避免了国有化和倒闭的处境。收购方案没有彻底解决危机，但在可用的选项中，是他们能拥有的最好的选项。

股东获救债券持有者被“抛弃”

瑞士金融市场监管局周日表示，在瑞士政府支持瑞银收购瑞信后，面值约160亿瑞郎的瑞信Additional Tier 1债券将被完全减记。这虽然是瑞银拯救瑞信的方案，但却引来持债人的不满。

对此，瑞士金融市场监管局解释道，即使仍有偿付能力，瑞信也有可能变得缺乏流动性，所以政府有必要采取行动，有关安排意味额外一级债券持有人一无所得，但瑞信股东仍可从瑞银并购中取得30亿瑞士法郎(32.3亿美元)。

美国联邦储备委员会主席鲍威尔和财政部长耶伦表示，对瑞士当局的支持金融稳定的措施表示欢迎；欧洲央行行长拉加德也表示，政策工具箱已准备就绪，可在必要时向欧元区金融体系提供流动性支持，并保持货币政策的平稳传导。

持有瑞信额外一级债券的Axiom Alternative Investments的研究总监Jerome表示，难以理解为何改变瑞信股东及额外一级债券持有人获赔偿的优先次序。

而救股东不救债券持有者事件的发生，引发投资者亦担忧其他银行也将难以透过发行额外一级债券集资。

收购或将导致1万人遭裁员

对于被收购，瑞信董事长表示，“对于瑞士信贷、瑞士和全球金融市场而言，这是历史性、悲痛且充满挑战的一天。”

收购带来的另一风险是瑞信将要面临巨大的人员结构调整。

宣布收购瑞士信贷后，瑞银集团董事长Colm Kelleher在新闻发布会上表示，瑞银打算缩减瑞信的投资银行业务，并使其与瑞银保守的风险文化保持一致。Kelleher说，随着时间的推移，瑞银和瑞士信贷合并后的投资银行将不会超过整个实体的风险加权资产的25%。

此前有媒体报道，若瑞银收购瑞信成功或将导致瑞信裁员1万人。而瑞信的若干位亚太区股票业务高管也在瑞信收购达成前纷纷离职。

据外媒上周报道，瑞信亚太区股票业务联席主管兼日本股票业务主管Nick Silver以及亚太区股票销售主管Jonathan Jenkins将离职，南亚股票业务主管兼泰国国家经理Chris也决定离职。

尽管瑞信在内部备忘录中表示，确认薪酬安排不会有任何变化，奖金仍将在3月24日支付。同时却也提到将尽快确定哪些职位可能受到影响，并将致力根据市场惯例提供遣散费，预计与瑞银的合并将在今年底前完成，在此之前该行将尽可能继续照常营运，专注为客户提供服务。

财管老将Khan曾从瑞信跳至瑞银

虽然瑞信被收购后面临人员精简的巨大挑战，员工不知能否适应两家财团合并后的风格变化，但财联社记者注意到，在瑞银董事会高层中，早有一位来自瑞信的财富管理老将——Iqbal Khan。

Khan是巴基斯坦裔瑞士人，毕业于苏黎世大学，自2022年10月起担任瑞银全球财富管理总裁；2021年2月任瑞银欧洲、中东和非洲总裁；2019年到2022年9月，他担任过瑞银全球财富管理联席总裁。

根据瑞银官网介绍，Khan 2001年加入安永，并成为该公司瑞士分部有史以来最年轻的合伙人；离开安永时，他还是瑞银集团的首席审计师；2013年，他进入瑞士信贷，担任私人银行和财富管理首席财务官，后任国际财富管理首席执行官。根据瑞信财报，在瑞信期间，Khan管理的部门两年盈利提高80%，从2016到2018两年内，管理资产增加了460亿美元。

有媒体报道称Khan离开瑞信或与瑞信当时的CEO有关，这位首席执行官就是Tidjane Thiam，其曾于2015至2020年任职瑞信，陷入间谍传闻后辞职。2019年瑞信曾爆出震惊业界的跟踪监视高管的“间谍门”事件，而Khan便是当时被跟踪的高管之一；还有媒体曾报道过，Thiam和Khan在瑞信任职期间，不仅上班时为瑞信的重要决策者，下班后还是邻居关系，但二者关系却并不亲近，曾在Thiam家的湖边晚宴上大打出手。

Khan离开瑞信后在瑞银财富管理总裁位置上卓有成就，但曾经可以比肩的两大财团目前已经完全不可同日而语。根据财报，瑞银去年的利润达76亿美元，市值达566亿美元，资产达1.1万亿美元，而瑞信则只剩下不到80亿美元市值，较金融危机前市值最高位缩水98%，资产为5750亿美元，2022年净亏损73亿瑞士法郎，已是连续第二年净亏损。

市场预测，作为最了解瑞信的人，Khan或将在瑞银收购瑞信中扮演重要角色。

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