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一体化压铸市场千倍增量，将诞生百倍股、十倍股。一体化压铸上游压铸机应该是前期业绩确定性最高的，大型压铸机上市的主要就是力劲科技和伊之密。力劲科技股价也随着一体化压铸趋势确立起飞了一轮，最高涨幅超百倍。

一体化压铸火是有原因的，特斯拉开先河之后，造车新势力火速跟进，一体化压铸上游大型压铸机企业订单，已经排到2023年下半年，一体化压铸正在实现从0到1的进程，这是一场造车方式的革命。

当前期一体化压铸龙头文灿股份、广东鸿图开始调整，8月11日，国内压铸机龙头伊之密股价逆板块大涨7.88%，收盘价为25.06元，收盘价创历史新高。

伊之密这几天涨的非常好，想必是因为特斯拉交流反应出的想寻找第二家压铸机供应商的信息。对于伊之密，比估值更重要的是7000T和规划中9000T商用程度，这个需要持续观察。

一体化压铸市场规模测算

预计2022年-2030年全球及国内汽车销量均保持3%的年增速，根据EVTua与中汽量预测，全球及国内新能算汽车渗透率均稳步提升至45%及60%，预计一体化铸造技术，在全球及国内新能源车上的渗透率均稳步提升至50%。

一体化技术在全球及围内传统燃油车上的渗透率从2025起逐步提升至25%，一体化压铸应用部件，将由后比板逐步延伸至前车身下部、中地板、车门框架、副车架、下车体总成、A柱及B柱、座椅骨架及整个白车身。

从时间点来看，2021年除特斯拉之外的造车新势力才开始跟进，目前皆处于研发试产阶段，一体化压铸要大规模爆发，估计也是2023年开始。

市场规模测算：

根据以上假设，测算出2021年全球一体化压铸市场规模为8.2亿元，并预计2025年全球一体化压诗市场规模将提升至397.6亿元，2030年提升至8396.6亿元。

预计2021年国内一体化压铸市场规模为4.0亿元， 2025年提升至194.6亿元，2030年提升至3016.9亿元。

以上内容摘自国泰君安研报《一体化压浪潮将至，从预期走向兑现》

传统汽车车身制造采用的是钣金冲压+焊接工艺，一台车由500+零部件组成，全车焊点共计4000-6000个。而一体化压铸技术让原来的70多个零件变为1个零件，焊接点大约从700-800个减少到50个。

这意味着人力成本和零部件数量将减少，从而提升制造效率、降低成本和车身重量。之前由于汽车部件主要以焊接接连为主，用于生产汽车部件的压铸机最大仅需要4000吨就可满足需求。

而目前由于汽车部件一体化后，单一部件尺寸变大，所以用一体化压铸技术生产汽车部件，需要更大的压铸机才能满足需求，至少需要6000吨以上的重型压铸机才能满足生产需求，对于压铸机企业面临新的挑战。

伊之密

是A股压铸机行业翘楚，力压力劲科技。

公司较早进入压铸机领域，在压铸机领域深耕十余年。伊之密2002年7月设立时，主要从事注塑机的生产的销售。自2004年伊之密国际控股独资设立压铸科技，正式进入压铸机领域。

2002-2007年，公司先后组建了顺德区工程技术研究中心，和佛山市工程技术研发中心，公司的研发体系处于建设完善阶段。在此期间，公司成功研制DM系列冷室压铸机。

2008-2015年上市前，公司进一步加强了研发平台建设，研发体系日趋完善，组建了广东省省级工程中心和省级企业技术中心，成立了博士后科研工作站。

在此期间，公司研制了DM大型冷室压铸机系列、HM热室压铸机系列、ARC实时控制冷室压铸机等压铸机产品，进一步扩充了压铸机产品系列。

2015年公司上市后，研发能力进一步增强，不断推出压铸机新品，包括中小吨位H系列冷室压铸机、HII系列压铸机、半固态镁合金压铸机等。

成立北美和德国公司，进一步增强了公司产品研发能力。

伊之密于2011年，收购美国HPM公司全部知识产权，并成立HPM北美公司。HPM是一家创办于1877年的美国著名机械制造商。主营注塑机、压铸机、塑料片材挤出生产线和液压压力机械等产品。

收购HPM之后，进一步扩充公司全球客户资源和供应体系，同时进一步增强了公司研发能力。其次，公司在2018年成立伊之密德国公司，并设有德国亚琛研发中心及技术服务中心。

公司位于大亚琛地区，紧邻亚深工业大学校园，聚焦增材制造、高分子材料特殊工艺应用等应用工艺的研发，以及注塑机、压铸机、半固态镁合金、SpaceA3D打印等销售和技术服务。

德国公司在当地组建由欧洲多名资深工程师及销售人员构成的精锐团队，进一步增强了伊之密的研发创新能力。

对标力劲科技，产品盈利能力已全面领先

伊之密在国内压铸机的主要竞争对手是力劲科技，力劲科技成立于1979年，2006年10月在香港交易所上市。

主营业务为制造、销售热室压铸机、冷室压铸机、精密注塑机、镁合金压铸机、数控加工中心。受下游行业影响，压铸机企业近几年收入波动较大，但整体仍呈上升趋势。

伊之密自2015年上市以来，压铸机收入从3.9亿增长至5.7亿，年均复合培长率为6.5%。同期力劲科技压铸机收入年均复合增速为4.4%，伊之密压铸机的收入增速高于竞争对手力劲科技。

伊之密的铸机产品毛利率，也优于其竞争对手力劲科技。2021年伊之密压铸机毛利率为35.2%，力劲毛利率为27.6%，毛利率相差7.6个点。

通过对比伊之密和力劲科技的净利率，伊之密的净利率水平远高于力劲科技且自上市以来一直持续提升，从2015年6.1%的净利率提升至2021年14.6%的净利率，净利率水平翻倍。

而力劲净利率波动较大，2016和2020年净利率不到1%，2021年净利率也仅为8.5%，对比伊之密净利率低6.1个点。伊之密的盈利水平已远远超过竞争对手。

一体压铸是新能源汽车降本增效大势所超，伊之密公司超大型压铸机与一汽战略签约，未来应用空间巨大。

新能源汽车行业快速发展，车身技术革新始终以兼顾安全性、降低车重、降本增效为核心。车身一体压铸因为具有轻量化、更坚固、高效率、低成本等突出优点，在新能源汽车上的应用，已成为较为明确的大趋势。车身一体压铸对压铸机提出了更高的要求，超重型压铸机是实现一体化压铸工艺最核心的设备。

公司长期专注于注塑机、压铸机研发生产，大型压铸机的研发进展顺利。6000、7000、8000和9000等吨位的设备已完成研发工作，首台7000吨超重型压铸机近期已完成装配，正按计划进行调试、试模。

2022年5月26日，伊之密“大而敏捷LEAP系列超大型压铸机7000T首发暨9000T 战略合作签约仪式”在佛山须德举行，伊之密与一汽铸造达成9000T 压铸整体解决方案的战略合作关系。

全新 LEAP 系列超大型压铸机7000T，采用了高刚性及高效稳定的锁模系统，可实现高标准高性能的快速压射。

压射速度最大可达12m/s，可以确保大型薄壁零件的高动态填充能力，可以很好地满足新能源汽车，超大型一体化压铸件的严苛生产工艺要求。

全新 LEAP系列压铸机，对中国压铸装备赶超行业国际头部企业具有重要意义。伊之密国产超大型压铸机的研发成功，和量产有望加速国产新能源汽车车身革命，给公司业绩带来巨大的弹性。

目前压铸机市场的主要玩家：布勒、力劲、伊之密和海天金属将是一体压铸领域最主要的参与者。压铸机行业竞争格局较为稳定，市场份额排名靠前且具备一定规模的企业有力劲科技、伊之密、海天金属，瑞士布勒。从产品吨位来看，国内具备 6000 吨以上大型压铸机设计、生产能力的企业仅有力劲、伊之密和海天金属，海外领先企业是瑞士布勒。

下面这图是各大压铸机生产商的布局情况，这应该是两三个月前的，伊之密的7000T还在调试，事实上，7000T已经首发，9000T正在研制。

为满足日益增长的需求，公司在 2022 年 5 月 26 日的发布会上表示将新建大型压铸机生产厂房。

新建房位于伊之密五沙第三工厂，占地总面积约 2.3 万平方米，耗资1.6 亿，预计将于 2022 年 10 月份竣工。

伊之密超重型压铸机厂房，将用于生产和装配超大型压铸机，厂房配备 300 吨吊车，31 个安装工位，可满足 31 台 2 万吨超大型压铸机同时生产。达产后预计可年产 100 台 2500 吨以上的压铸机。

这么看，对于伊之密来说，产能应该不是问题，问题是刚弄出来的大型压铸机，能否得到市场认可并开始大规模量产，这个是需要持续跟踪的，这也是投资伊之密最需要关注的点。

从历史经营各方面数据看，伊之密还是做得很不错的，现在准备搭上一体化压铸的时代快车也算是锦上添花，开启公司第二增长曲线。从估值看也处于合理区间，且远低于其它一体化压铸公司。

这几天涨的非常好，想必是因为特斯拉交流，反应出的想寻找第二家压铸机供应商的信息。对于伊之密，比估值更重要的是7000T和规划中9000T的商用程度，这个需要持续观察。

转力劲科技8月1日电话交流会要点

1、特斯拉良率做到90%以上，超过之前定的目标。压铸效率从开始的180秒逐步到110秒左右，年产能10件。

2、电池托盘发展潜力大，需要更大型的压铸机，很多客户在准备。

3、按生产时间，一台压铸机配4台CNC数控机床，公司研发的在一个车厂试用。

4、三电（电池电机电控）也是很大的市场，压铸机吨位在2000-3500吨。

5、市场传闻不太好直接去说明，因为签了保密协议。目前特斯拉用的都还是公司的设备。

6、公司订单饱满，但不好具体说，文灿7月电话会提到力劲订单排到23年下半年。

7、与竞争对手相比研发优势明显，研发队伍几百人，甚至比竞争对手总人数还多。

8、最迟明年5月，产能翻番，但没听清楚是全部压铸机产能还是6000T以上。

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