听说VC又在偷偷看3D打印项目

“终于可以出差了。我跟一家3D打印设备公司的创始人已经改了三次见面时间了。”北京某产业基金投资经理刘华平跟记者吐槽，他所在机构今年以来重点在看3D打印赛道，尤其是材料相关项目。 

3D打印概念其实由来已久，几年前曾出现过一波热潮，意外的是，今年以来，各行各业在疫情摧残下都面临着巨大生存压力，而在“双碳”“新能源”等风口下，VC/PE机构对3D打印项目的调研悄然间陆续开始，不少企业从鲜为人知成为了被投资机构热议和争抢对象。 

据不完全统计，2022年国内3D打印相关投融资案例超过25例，不只单笔投资额大幅提高，甚至多家融资超过亿元，且一年内实现两笔融资，背后投资方更是包括深创投、建银国际、北极光创投、顺为资本、张家港产业资本、华润资本、同创伟业、小米集团、国科嘉和、IDG资本、蓝湖资本、启明创投、真成投资等超过30家知名PE /VC机构。 

有机构预测，全球3D打印市场预计2025年将达到477亿美元，中国市场有望增长至635亿元，其中3D打印材料大约占比三分之一，市场规模达数百亿。 

“3D打印技术可以生产大量很酷且必不可少的东西，从定制的牙科植入物，到餐具甚至飞机零件。可以说，应用范围广、潜力大，市场规模也在不断扩张。”刘华平告诉记者。 

01 首轮融资过亿，VC圈巨型“吞金兽”

今天，在互联网、新消费、娱乐等领域的投资活动大幅减弱的背景下，越来越多的投资机构开始押注新能源、半导体等硬科技赛道，且下重注。国家政策方向的大力支持，让3D打印成为投资机构的重要关注点。 

过去半年，3D打印相关企业成为2022年隐匿的一条创投圈吸金赛道。 

8月8日，LuxCreo清锋时代完成3000万美元B轮融资，KPCB领投，北极光创投、顺为资本跟投；26日，研发微纳米级3D打印设备及材料企业摩方材料完成1亿A+轮融资；29日，3D打印数字化应用解决方案提供商“普利生”完成了2亿元人民币的C轮融资。本轮融资由启明创投领投，原有股东方巴斯夫创投和金雨茂物跟投。 

9月，工业级3D打印头部企业上海联泰科技，继去年11月完成D轮融资后，再次完成2亿元pre-IPO融资，由金石投资领投、元禾辰坤及其直投平台金谷资本跟投，国科嘉和、龙腾资本、晨山资本等三家老股东再度追投。 

10月，专攻数字化齿科3D打印机的迅实科技，完成超1亿美元D轮融资，由软银愿景基金二期领投，毅恒资本、众为资本等跟投，现有股东辰德资本、远毅资本继续追加投资。 

迅实科技2013年成立于绍兴柯桥，初期聚焦于3D打印技术的研发， 目前专注于为口腔机构提供数字化椅旁解决方案；据公司透露， 当前迅实科技在美国椅旁齿科3D打印的存量市场份额超过50%，五年间收入复合增长率近80%。

同样是10月，3D打印服务商雷石三维完成A轮数千万元融资，并正式启动上市计划。3D打印材料品牌Polymake公司苏州聚复科技，完成过亿元人民币新一轮融资，由赛天资本领投，老股东协立资本、IDG资本、新股东蓝湖资本、常熟国发创投跟投。 

赛天资本从2015年就开始关注3D打印。 2016年初即与聚复科技建立联系。 在2018年、2021年和2022年分别3次对Polymaker进行了投资，其中两次作为领投机构。 

赛天资本合伙人张毅表示，最近几年， 特别是非金属3D打印，除了在消费级和专业级实现快速大量增长外，开始在批量制造和建筑家居等领域有重大进展。 在消费级和专业级领域，由于打印机价格的大幅下降，消费级打印机厂商近两年表现出爆发出货的态势。在工业级领域，由于性能的提升和成本的持续下降，工业厂商陆续建造3D打印工厂实现批量生产，柔性制造得以真正落地，3D打印行业的细分市场空间得到指数级放大。 

据不完全统计，2022年国内3D打印相关投融资案例超过25例，不只单笔投资额大幅提高，甚至多家首轮融资过亿元。 

02 万物皆可打印

3D打印是增材制造的另一种说法，以数字模型为基础，将材料逐层堆积制造出实体物品的新兴制造技术，可节约制造材料和加工时间，制作形态万千的物品。实现各行业制造的个性化和定制化。因为改变了传统制造的工艺流程、生产线、工厂模式、产业链组合，也被认为是制造领域极具代表的颠覆性技术。 

从产业链来看，可以根据上中下游分为3D打印材料、3D打印设备、3D打印服务、以及3D打印应用。而按照3D打印原材料的则可以分为金属3D打印和非金属3D打印两大类；按照应用上的区别又可以分为工业级3D打印、特种打印等。 

“当我们还以为3D打印不靠谱时，3D打印技术其实已经颠覆各种行业，应用场景也不仅局限于鞋子、眼镜等日常生活用品，更是逐步推广到医疗、建筑、食品，以及航空航天等各大前沿领域。”刘华平向记者解释。 

比如在建筑领域，RIC Technology是一家中国出海的智能建造公司，核心技术来源于清华大学徐卫国老师科研团队，当中，目前面向美国市场。其自主研发的机器人3D打印混凝土建造技术广泛应用于现代建筑。 

目前，3D打印也逐渐从实验室走向市场，广泛应用于国内各大商业和公共建筑当中。深圳宝安3D打印公园、上海混凝土3D打印书屋等数字设计及3D打印项目，曾在国内建筑圈引起不小反响，这都是徐老师科研团队在商业化建造领域做出的初步尝试。 

而在建筑领域，还有一家国内3D打印龙头——盈创，从2015年开始，历经8年已与各地政府及沙特共有6个大型签约项目，总投资近200亿元，不少典型建筑案例，如迪拜政府办公大楼，3D打印桐乡博物馆，3D打印生态岸线，3D打印高速声屏障，3D打印隔离病房等。目前，3D打印技术在建筑领域的应用已得到初步尝试，且不断向着更成熟的商业化方向发展。 

食品领域，今年2月，聚焦蛋白质3D打印领域的初创企业“MOODLES”完成数千万人民币Pre-A轮融资，由GGV纪源资本领投、老股东风物资本、人山资本跟投。 

公开资料显示，这家公司成立于2021年，致力于将营养学、分子料理和3D打印技术结合，生产出以蛋白质为原材料的“Super Food”。创始人朱沛然表示，虽然近年来有不少新的饮食概念和品类出现，比如在欧美市场颇受欢迎的奇亚籽、鹰嘴豆、椰子油等，但此类食物存在风味单一、饱腹感差等问题，目前在国内消费市场接受度并不高。 

此前3D打印技术主要被运用于附加值高、成本敏感度较低的高端制造领域， 在食品工业行业，该技术落地面临着较多困难。 比如，食品原材料种类繁多、配方复杂，但3D打印可用原材料的选择范围十分有限。此外，3D打印技术多采用单喷嘴设计、打印效率较低，这使得食品的规模化生产面临挑战。 

“用3D打印出一体化研制的微纳卫星，体积可减少30%以上，功能密度提升30%以上。”刘华平说到。据了解，美国陆军和海军陆战队还在探索3D打印无人机的技术潜力。 

3D打印的无人机将材料科学，航空技术和软件开发结合在一起，并于2016年首次出现。最初与乔治亚理工学院的研究人员合作进行的陆军项目。目前这些3D打印的无人机正在进行相关的功能测试，预计很快就可以投入军事行动。 

如今，3D打印技术更是被越来越频繁地用于制造机器人，作为机器人分支之一的无人机，自然也出现很多3D打印产品。制造商选用3D打印来生产无人机，主要是看中了其成型高效迅速、节省成本、允许复杂设计等优势。然而，3D打印在为无人机产业提供巨大便利的同时，也带来了一些隐忧，这在很大程度上是由3D打印自主性极强的生产模式引起的。    

令人关注的是，在全球能源转型的大背景下，3D打印电池也让资本产生了浓厚的兴趣，展现出的高能量密度、可持续、轻量化等优势是电动汽车市场迫切需要的。所以开发可商业化、大规模使用的3D打印电池将成为电动汽车行业未来的新方向。

03 成也材料，败也材料

纵观整个产业，材料是3D打印技术的核心，也是制约其快速发展的主要因素。以无人机为例，不仅要求轻量化，同时对机身和旋翼叶片的机械强度也有很高要求，以降低在飞行中不可预知的撞击损害，延长使用寿命。有关 数据显示，未来3D打印材料的市场规模将不断增加，预计2023年全球市场年复合增长率（CAGR）将达到22.8％。

作为聚复科技的投资方，协立资本合伙人翟刚就曾指出，材料是3D打印产业链中最有价值的环节，对于高性能功能性打印材料的需求将不断增长。

目前，制约国内3D打印技术发展的关键不在技术本身而在材料。 一位3D打印行业的专家告诉记者， “能够被运用到3D打印的材料包括薄膜、树脂、石蜡、石膏、尼龙丝、钛合金、陶瓷等十几种，但 金属陶瓷复合材料打印非常困难，因为陶瓷本身就不太适合打印。

今年初，主要从事消耗类工程3D打印产品生产及销售的恒普激光，完成由同创伟业领投、宁波天使基金跟投的数千万元A轮融资。这家公司的3D打印部分的陶瓷含量要远超出行业水平。 

同创追踪3D打印相关标的很多年，追踪的标的覆盖3D打印材料、设备、服务甚至平台。在投资恒普激光时，同创伟业王晶表示，“3D打印最终会回归材料成型的本质，尤其是在工业场景，会作为众多工艺中的一环，最终落地到具体产品。只有生产出真正解决客户痛点、有竞争力的产品，工艺本身才会具备生命力。” 

近年来，很多3D打印企业都在不断尝试各种场景下的打印产品应用，行业高增长的同时，也伴随着行业竞争加剧，毛利水平下降，部分标的估值泡沫化等问题。在全球主要3D打印上市公司中，中国的金属3D打印厂商铂力特，市值约合23亿美元，几乎相当于第二名 3D Systems和第三名Stratasys之和，可见中国3D打印公司估值普遍超过国外同行。 

未来一段时间内，3D打印设备和材料仍是我国3D打印行业发展的中流砥柱，会持续受到资本热捧，也很快会走出多家上市公司。 

“但仍有不少3D打印创业项目，在融资方面经验不足，对公司未来的发展战略定位不够清晰。”刘华平在采访中告诉记者，“作为投资人，在国产化趋势越来越凸显的当下，看好行业未来的同时，也要保持理性，助力那些真正具备实力技术的企业走向高端化和国际化，不要为了投而投，做价值投资而非价格投资。” 

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