巴菲特重仓台积电,引爆半导体板块炒作激情,国内汽车SOC芯片迎接大时代

巴菲特重仓台积电,引爆半导体板块炒作激情,国内汽车SOC芯片迎接大时代

题图来自Unsplash,基于CC0协议

春江水暖鸭先知。11月14日,北向资金大举买入,净买入166亿元,创下今年以来单日最高纪录。15日开盘,大盘走高,创业板指领涨,沪指重新站上3100点。

来源:同花顺IFind

在大盘带领下,半导体及元件板块走强,当日涨幅6.49%,主力资金流入73.88亿,掀起涨停潮。聚辰股份(688123.SH)、创耀科技(688259.SH)“20cm”涨停,兆易创新(603986.SH)、闻泰科技(600745.SH)、韦尔股份(603501.SH)等多股“10cm”涨停。

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据情报专家《财经涂鸦》消息,11月14日周一公布的13F报告显示,巴菲特旗下的伯克希尔三季度建仓台积电,共买入6006万股,持仓市值达41亿美元,占总仓位比例为1.39%,一跃成为第十大重仓股。

巴菲特做多台积电,半导体“产业下行论”要终结了吗?

高性能计算、汽车需求强劲

半导体是一个强下游驱动的产业。

也就是说,半导体公司的每一轮高增长,都伴随着下游强劲需求的兴起,比如2000年的互联网PC端以及功能性手机、2007年的智能手机等终端设备。

行至今日,消费型智能设备市场需求趋近于饱和,其中最具代表的智能手机也出现了需求疲软,2022年三季度全球智能手机出货量为2.97亿部,同比下降9%。

这让行业巨头们的业绩大幅下滑。

11月2日,AMD公司发布2022年三季度财报,营收较去年同期增长29%,达55.65亿美元,净利润仅为6600万美元,大幅下降93%,主要来源于消费电子市场需求的疲软。

英特尔也在不久前发布了2022年第三季度财报,营收为153亿美元,同比下降20%;净利润为10亿美元,同比下降85%,其中PC业务(CCG)营收81亿美元,下滑了17%。

这在台积电的财报里也表现得极其明显,今年Q2财报中,智能手机业务作为曾经最大的创收来源,总营收占比下降至38%。第一宝座被HPC高性能计算业务赶超,其营收占比达到43%。值得注意的是,汽车业务虽占比不大,却实现了26%的高增长。

并且今年9月,据公开信息,中国台湾电子产品出口增长6%,至206.6亿美元,原因是对5G、高性能计算机和汽车零部件的需求增加,抵消了笔记本电脑和外围设备需求下降导致液晶屏订单减少的影响。

这些数据都在告诉我们,半导体的下一个驱动行业似乎已经显现。那就是数据中心、服务器、智能化汽车和新能源汽车等细分赛道,这些行业对芯片半导体的需求还处在高增长阶段。

其中呼声最高的是智能化汽车和新能源汽车。

据Strategy Analytics表明,传统汽车的车均半导体成本约为338美元,插混汽车和纯电动汽车的汽车电子含量增加超过一倍:插混汽车的车均半导体成本约为710美金,主要增量来自功率半导体。

车内智能化感知、交互、场景应用升级,是驱动座舱芯片由“单芯单屏”向“一芯多屏”的核心因素。据财通证券测算,2025年国内座舱SOC市场规模将达到112亿元,年复合增长率达24.5%。

新能源汽车的高增长将带动半导体需求爆发。

高水位库存何时现拐点?

需求疲软的背后也是半导体的高水位库存,前几年企业们拼命增加产能,导致供应过剩,行业急需去库存。

大厂们开始进行库存修正。台积电则在三季度业绩交流会上明确表示,2022年的资本支出将从此前预计的400亿-440亿美元下调至360亿美元。

此外,中芯国际(688981.SH)在近日发布的三季报中对半导体周期进行了预测。中芯国际认为结合当前宏观经济的走势和去库存的节奏,还未看到行业有复苏的迹象,由于此次周期叠加多重复杂的外部因素,调整持续时间可能更长。

重仓芯片半导体股票的诺安基金经理蔡嵩松,曾在基金三季报中反思了芯片个股在经历了8月初的强劲反弹后,又持续下跌的原因,但蔡嵩松仍旧认为芯片正处于“黎明前的黑暗,继续等待。”

蔡嵩松认为,芯片行业的景气度在今年是所有行业里最差的,疫情影响需求,以消费电子需求大幅下滑和库存累计带来了景气度下行逐渐蔓延,蔓延到即使是设备板块整体的高增长,也被市场解读为短暂的,未来因为需求不行扩产紧缩,设备就会断崖。国产替代的逻辑完全被抛之脑后,视而不见。

对于后市,他认为,如果消费电子拐点出现,就将展开产业景气度拐点叠加国产替代的大行情。

红塔证券则预测,高库存、低需求困境将持续至2023年二季度,产能过剩的情况将会持续,预计到2023下半年,芯片产业的产能利用率与营运表现才有望逐季回升。

并且红塔证券进一步强调,与国外企业不同,国内企业业绩主要受国产替代的影响,部分在细分领域拥有核心自主技术的企业业绩依然增长稳定,随着国产自主化需求的扩大,本土企业依然有着较高的市场需求,受行业下行带来的影响较小。

国产替代仍是主旋律,汽车SOC芯片迎接大时代

近些年来,俄乌冲突、疫情、美国对华AI芯片禁令、中美贸易政策等原因,半导体国产替代成了迫在眉睫的大事。

一方面,国家政策扶持,助力提升国内芯片供给能力,另一方面,下游主机厂积极配合导入,给予国产芯片供应商一定试错机会。

财通证券认为,当前时点对国产汽车半导体企业来说集齐“天时地利人和”,2025年之前为国产“芯”上车的关键时点。

因为各大主流车企均将2025年作为旗舰车型自动驾驶L2+/L3和智能座舱功能落地时间。

此外,传统消费电子需求疲软,汽车芯片开始缺“芯”,也让一、二级市场芯片投资风向转向了汽车芯片。

另外值得注意的是,虽然各家全球半导体巨头业绩均受影响,但半导体产业链的最上游的设备厂商似乎实现了旱涝保收。

光刻机巨头阿斯麦ASML 在2022年第三季度实现营收57.78亿欧元,同比增长10.25%;净利润为17.01亿欧元,高于调研机构Refinitiv的预期。

半导体设备巨头泛林集团,其在中国大陆市场的收入占比更高,达到30%。最近季度财报显示,净利润为14.26亿美元,高于去年11.8亿美元。

即使是下游需求萎靡、设计厂商砍单,但下游的晶圆厂依旧不断在扩建,为上游的设备厂商的业绩提供了支撑。

中泰证券认为设备的核心逻辑是国产晶圆厂“逆周期扩产”+设备厂商“国产替代”,持续看好国内半导体设备厂商的发展。

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